ČEZ: výsledky za 2Q 2016 (komentář analytika)

Společnost ČEZ dnes ráno před otevřením trhu zveřejnila své hospodářské výsledky za 2Q 2016, resp. 1H 2016.

Po silném prvním letošním čtvrtletí tentokrát ČEZ za 2Q 2016 představil na úrovni provozní ziskovosti slabší čísla, než jsme očekávali i než očekával trh. Navíc společnost přistoupila ke snížení výhledu letošního EBITDA zisku z 60 mld. Kč na 58 mld. Kč, když my jsme očekávali, že výhled bude ponechán. Výhled očištěného čistého zisku ČEZ ponechal na neměnné úrovni, tedy ve výši 18 mld. Kč.

Konkrétně ČEZ za 2Q 2016 vykázal meziroční pokles EBITDA zisku o 20 % na 13,1 mld. Kč, zatímco naše odhady, resp. odhady trhu byly posazeny na úrovni 14,2 mld. Kč, resp. 14,56 mld. Kč. Negativní vliv meziročního poklesu realizačních cen elektřiny byl o něco vyšší, než jsme odhadovali a ČEZ rovněž vykázal mírně vyšší stálé provozní náklady. To byly podle našeho názoru hlavní důvody, které stály za slabším provozním ziskem EBITDA. ČEZ dále ve 2Q 2016 zaúčtoval opravné položky k dlouhodobému majetku v Rumunsku ve výši 1 mld. Kč. My jsme očekávali případnou tvorbu opravných položek spíše až ve druhém letošním pololetí. To negativně ovlivnilo EBIT, který činil 5 mld. Kč, zatímco my jsme očekávali 7,1 mld. Kč a trh prognózoval 7,17 mld. Kč. Na úrovni očištěného čistého zisku ČEZ naplnil naše odhady. Jeho výše činila 4,8 mld. Kč.

Celkově dnešní výsledky hodnotíme negativně, a to jak kvůli slabšímu EBITDA zisku, tak zejména kvůli snížení letošního výhledu EBITDA.                                                                                                          

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/1-komentare/cz/182422_CEZ_vysledky_hospodareni_2Q_2016.pdf